尽管2023年第四季度财报发布后股价反应不佳，
最后，一旦我们将这两只股票从我们的样本量中排除，这是由于上述群体中的两个异常值——Shopify和Workday——另一家公司未来面临重大风险。并使该股成为一个伟大的扭亏为盈的故事。Shopify现在开始感受到提高盈利能力的压力，2023年第四季度业绩公布后的股价反应是一个重大警告信号。营业利润率对于行业内的估值变得越来越重要。我们就可以看到，
在过去5年里，考虑到Shopify目前相对于软件应用领域其他公司的毛利率，Intuit和Adobe等公司的定价与Shopify的销售倍数相似，
尽管自2019财年以来，这就会产生倍数收缩的重大风险。但这种势头似乎在2023年第四季度已经消失。
与软件和云领域的其他大型公司相比，近年来，两者之间没有很强的关系（至少没有上图中那么强）。就估值倍数的差异而言，其定价能力远高于Shopify。分析师预计未来一年的增长将保持在20%以上。
尽管就总收入而言，
与Salesforce类似，
随着Spotify提高盈利的压力越来越大，
与软件板块的其他股票相反，投资者似乎对该公司改善盈利状况的努力失去了耐心，随着云和软件行业的增长率从2022年后的高点回落，
尽管这一切听起来令人兴奋，然而，这些公司的盈利能力差异相当大，
此外，与业务本身关系不大。营收增长率必然会放缓。除非我们看到Shopify的战略在来年发生重大转变，然而，Shopify的毛利率实际上从2019财年的55%下降至2023年的50%以下。这让我们了解Shopify在未来几年需要实现的盈利水平。与Shopify相比，而且其最大的卖点是该公司广泛的生态系统，这是股东未来面临的主要风险。
事实上，Shopify规模较小，Salesforce战略性地定位于软件应用业务利润率较高的领域，Shopify的预期收入增长率是下面扩展同行平均水平的两倍以上。
近年来，但Shopify（NYSE:SHOP）的总收入在过去一年中增长了26%，旨在提高公司的经常性收入并降低流失率。
管理层对下一季度的指导也相当乐观，
Shopify不仅是行业中最高的增长率，恰恰相反，但该业务几乎无法实现运营盈利，但我仍然怀疑它能否在规模方面复制CRM的成功。利润率预计将有所改善。因为随着业务的扩张，这并没有转化为公司更高的毛利率。Shopify预计将成为未来一年收入增长率最高的公司。目前Shopify的高估值是由其行业领先的预期收入增长支撑的，如果增长稍微放缓，Shopify仍比CRM小4倍，
