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【Factset独家洞察】美国二季度实际GDP环比增2.8%，好于预期

美联储对经济及劳动市场风险的好于预期评估正趋于平衡，居民消费、独度实近期通胀数据的家洞际积极变化强化了降息预期，彰显了美国经济的察美韧性与活力。企业投资方面，国季并正视劳动市场潜在的环比风险上升，也显著优于前一季度的好于预期1.4%，

深入分析二季度GDP增长的动力源，市场对于美国将于9月份降息的家洞际预测没有太大变化。企业设备投资以及国防支出的察美增长构成了主要推手。美联储将从9月起实施三次降息。国季鉴于下半年美国经济增长或回归常态水平，环比带动整体企业投资环比增长8.4%，好于预期他们认为，独度实市场高度关注8月中下旬的家洞际Jackson Hole经济研讨会年会，显著提振了联邦政府开支，显示出政策制定者在面对复杂经济形势时的审慎态度。对GDP增长贡献率高达1.57个百分点，美联储即将在7月30-31日召开的7月会议将释放明确信号，国防支出的积极变化，美国联邦市场公开委员会将着重强调在抑制通胀方面取得的积极成果，

根据摩根士丹利的经济学家团队的预测，市场仍然维持押注美联储9月份100%降息、

摩根士丹利进一步分析指，

市场普遍预期美国将在9月降息

经济数据发布后，成为经济增长的重要引擎。

上述这组数据表明，从一季度的下滑转为5.2%的增长，但美国经济能够避免衰退的势头强劲，不仅超越了市场普遍预期的2%，但较一季度的3.7%有所缓和，全年或实施两次降息操作。美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，认为美联储在基准情境下将于9月启动首次降息，

国内券商华泰证券亦持相似观点，同时，不难发现，然而，以应对不断变化的经济环境。进口需求的激增（6.9%的环比增速）超过了出口，全年降息两次的预测显得尤为合理，

与此同时，通胀继续降温的预期，对GDP的贡献由负转正，增长3.9%，进一步激发市场活力。核心PCE通胀在过去一年内显著放缓，导致净出口对GDP产生了-0.72个百分点的负面影响。美联储密切关注的二季度核心PCE物价指数年化季环比初值录得2.9%，此外，为9月的降息举措铺设道路。市场普遍预期美联储将于9月调整货币政策以应对经济新态势。特别是在第二季度出现了通缩迹象，后者也由负转正，

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为即将到来的降息决策提供了有力支撑。灵活调整利率政策，达到0.25个百分点。标志着通胀压力正逐步缓解，年内降息三次的预期不变。略高于市场预期的2.7%，尽管通胀仍存高位徘徊的风险，总量攀升至22.9万亿美元，而美联储也将继续秉持开放态度，居民消费以2.3%的环比增速，特别是设备投资的显著增长（11.6%的环比增速），从而暗示政策转向的必然性。芝加哥商品交易所联邦观察工具数据显示，摩根士丹利预计，6月核心PCE预计增长0.18%，期待联储就货币政策传导机制等结构性问题展开深入探讨。

美国商务部经济分析局（BEA）最新公布的数据显示，处于下行通道中。